Näillä kupariosakkeilla sijoittaja voi hyötyä kuparin hinnan noususta.

Maailmantalous on toipunut pahimmasta koronaromahduksesta ja raaka-aineiden hinnat ovat nousseet jyrkästi. Erityisesti kuparin hinta on ollut jyrkässä nousussa, sillä se on noussut jopa +120 prosenttia vuoden 2020 alusta lähtien, jolloin hinta oli alimmillaan noin 4 700 dollaria, nousten ylimmillään 10 400 dollarin uuteen ennätyskorkeaan tasoon. Tällä hetkellä kuparin markkinahinta liikkuu hieman alle 10 000 dollarissa. Ei ihme, että useimmat kupariosakkeet ovat vaikuttavassa nousussa.

Kupari: monipuolinen teollisuusmetalli

Kupari (lat. cuprum) on suhteellisen pehmeä ja sitkeä metalli, joka on helposti muotoiltavissa materiaaliksi. Monipuolinen ja kestävä metalli johtaa erinomaisesti lämpöä ja sähköä, ja sitä käytetään teknologia- ja käyttömetallina monilla teollisuudenaloilla. Koska kuparia on helppo käsitellä, sitä on käytetty yli 10 000 vuoden ajan ja myöhemmin, niin sanotulla pronssikaudella, sitä seostettiin tinan (ja tuolloin myös lyijykomponenttien) kanssa pronssiksi. Yhdistelmästä sinkin kanssa saadaan kullankeltaista messinkiä – toinen tärkeä kupariseos, joka tunnettiin jo antiikin Kreikassa. Suurin esiteollinen kuparituotanto oli Rooman valtakunnassa, jonka vuosituotanto oli arviolta 15 000 tonnia.

Saksan kupari-instituutin mukaan kuparia esiintyy maankuoressa 0,006 prosenttia, joten se on alkuaineiden esiintymistiheydessä 23. sijalla. Maailmanlaajuisesti tunnetaan yli 3 000 esiintymää. Kuparia esiintyy usein basalttilaavassa joko kuparinpunaisina metallihippuina, haarautuneina rakenteina (dendriitteinä) tai toisinaan kiteisenä. Kuparimalmi on yleensä ”assosioitunut” muiden mineraalien, kuten kvartsin, hopean tai kalsiitin kanssa. Kaivostoiminta tapahtuu yleensä avolouhoksilla. Uuttaminen tapahtuu kolmessa vaiheessa: Malmit käsitellään kaivoksessa ja sulatetaan ja jalostetaan sen jälkeen kaivoksen ulkopuolella. Nykyisin suurin kuparin tuottajamaa on Chile, jonka jälkeen tulevat Peru, Kiina, Yhdysvallat, Kongo ja Australia.

Kuparin kysyntä kasvaa vihreän energian ansiosta

Kuparia käytetään esimerkiksi auto- ja konetekniikassa, mutta myös sähkötekniikassa, metallirahojen valmistuksessa, televiestinnässä, rakentamisessa, liikenteessä, lämmityksessä ja LVI-tekniikassa, jäähdytyksessä ja ilmastoinnissa sekä soittimissa. Noin kaksi kolmasosaa tuotetusta kuparista käytetään sähkön ja elektroniikan alalla. Tästä syystä metallilla on tärkeä rooli myös uusiutuvissa energialähteissä, ja sitä pidetään välttämättömänä energiamurroksessa sen korkean johtavuuden vuoksi. Esimerkiksi pelkästään yksittäisessä tuuliturbiinissa voidaan ääritapauksessa joutua käyttämään jopa 30 tonnia kuparia. Kuparia tarvitaan valtavia määriä kaikkeen sähköntuotantoon, infrastruktuuriin ja liikenteeseen liittyvään toimintaan. Esimerkiksi sähköautot, joiden paino on noin 65 kg, vaativat huomattavasti enemmän kuparia kuin tavanomaiset autot, joissa raaka-ainetta on yleensä noin 15-20 kg. Markkina-asiantuntijat olettavat, että vihreät teknologiat, joiden osuus kuparin maailmanlaajuisesta kysynnästä on nykyisin noin 3 prosenttia, vaativat vuoteen 2025 mennessä noin 9 prosenttia ja vuoteen 2030 mennessä jopa 16-20 prosenttia kuparin maailmanlaajuisesta kysynnästä. Tämä tarkoittaa kuparimarkkinoiden valtavaa kasvua.

Kupari on uusi öljy

Kupari on raudan ja alumiinin jälkeen kolmanneksi eniten kulutettu metalli. Vuonna 2020 kuparin maailmanlaajuinen kysyntä oli 25 miljoonaa tonnia, ja vuoteen 2027 mennessä sen odotetaan nousevan lähes 30 miljoonaan tonniin vuodessa. Tällä hetkellä tuottavat kaivokset pystyvät kattamaan kasvavan kysynnän vain osittain, joten investointipankki Goldman Sachs odottaa kuparin rakenteellista tarjonnan alijäämää viimeistään vuosikymmenen puolivälistä alkaen. Investointipankki pitääkin jopa yli 15 000 Yhdysvaltain dollarin tonnihintaa mahdollisena seuraavien neljän vuoden aikana ja kutsuu kuparia jo nyt ”uudeksi öljyksi”.

Kuparin hintakaavio
Kuparin hinta
Kuparin markkinahinta vuodesta 2010 vuoteen 2022

Investointien jälkeenjääneisyys rajoittaa tarjontaa

Koska kuparia käytetään rakentamisessa, konepajateollisuudessa ja energiantuotannossa, se on erittäin suhdanneherkkä hyödyke, jonka hinta vaihtelee voimakkaasti. Kiinan osuus kulutuksesta on 49 prosenttia, mistä johtuen kuparin hinta reagoi toisinaan hyvin herkästi maan taloustietoihin. Kuparilla käydään kauppaa kaikissa maailman suurimmissa hyödykepörsseissä, joista Lontoon metallipörssi (LME) on tärkein.

Kuparin nykyinen hinta on noin 10 000 Yhdysvaltain dollaria tonnilta tai 10 dollaria kilolta, joten se on verrattain kallis teollisuusmetalli, ja hinta on noussut valtavasti vuoden 2020 alusta lähtien osana talouden yleistä elpymistä. Kuparin kysynnän voimakas kasvu ja tarjonta kohtaavat toistaiseksi, mutta tarjontaa ei voida merkittävästi lisätä lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.

Maailmanlaajuisen kuparituotannon suurena haasteena on esimerkiksi se, että monien suurten kaivosten malmipitoisuus vähenee ajan myötä, mikä nostaa tuotantokustannuksia tasaisesti. Lisäksi monet kuparintuottajat ovat viime vuosikymmenen aikana kiinnittäneet huomiota kustannuksiin sen sijaan, että olisivat tehneet suuria investointeja tuotanto- ja jalostuskapasiteetin laajentamiseen. Lisäksi useat maat ovat olleet haluttomia hyväksymään suuria uusia kuparihankkeita. Nyt kun hinnat ovat nousseet jyrkästi, kuparintuottajat voivat lisätä tuotantoa vain hyvin rajoitetusti, pääasiassa siksi, että uusien kaivosten avaaminen vaatii paljon aikaa. Kaivoksen kapasiteetin laajentaminen vaatii yleensä kahdesta kolmeen vuotta valmisteluja, kun taas täysin uuden kuparihankkeen käynnistäminen kestää yleensä 7-8 vuotta.

Sijoita kupariin: Kupari ETF:t ja kupari ETC:t

Jalometalleihin verrattuna huomattavasti alhaisemman hinnan ja ostosta perittävän arvonlisäveron vuoksi sijoittajien ei ole järkevää sijoittaa fyysiseen kupariin, kuten kuparitankoihin tai kuparikolikoihin. Kupari-ETF:t ja kupari-ETC:t (Exchange Traded Commodity) ovat kuitenkin hyviä vaihtoehtoja.

Esimerkki puhtaasta kupari-ETC:stä on GPF Physical Copper ETC (ISIN: XS2314659447 – Kaupankäyntitunnus: TCOP – Valuutta: USD). ETC on velkapaperi, samalla tavalla kuin sertifikaatti. Tässä tapauksessa sen vakuutena on kuitenkin fyysistä kuparia, joka on varastoitu Lontoon raaka-ainepörssin varastoihin. Fyysisen vakuuden vuoksi kustannukset ovat jonkin verran korkeammat kuin synteettisten kupari-ETC:eiden kohdalla. Esimerkki synteettisestä kupari-ETC:stä on WisdomTree Copper ETC (ISIN: DE000A0KRJU0 – Kaupankäyntitunnus: OD7C – valuutta: EUR). Toisaalta fyysisen vakuuden omaava ETC, kuten mainittu GPF Copper ETC, tarjoaa sijoittajan näkökulmasta vastaavasti enemmän turvallisuutta.

Global X Copper Miners ETF (ISIN: IE0003Z9E2Y3 – Kaupankäyntitunnus: COPX – valuutta: USD) on esimerkki uudesta kupari-ETF:stä. Se on mahdollistanut sijoittamisen kuparikaivososakkeisiin vuoden 2021 lopusta lähtien. Mukana ovat sellaisten yhtiöiden osakkeet, joiden liikevaihdosta vähintään 30 % muodostuu kuparin louhinnasta tai jalostuksesta. Suorat sijoitukset kuparintuottajien osakkeisiin ovat kuitenkin monien sijoittajien kannalta kiinnostavimpia.

Parhaat kupariosakkeet 2022

Seuraavassa taulukossa on 10 kupariosaketta vuodelle 2022. Kolme myönteiset liiketoimintanäkymät omaavaa kuparintuottajaa esitellään tarkemmin alla.

Kupariosakkeiden luettelo:

Kupariosake ISIN Kaupankäyntitunnus Valuutta
Anglo American GB00B1XZS820 AAL GBP
Barrick Gold CA0679011084 GOLD USD
BHP Group AU000000BHP4 BHP AUD
Freeport-McMoRan US35671D8570 FCX USD
Glencore JE00B4T3BW64 GLEN GBP
Newmont US6516391066 NEM USD
Rio Tinto GB0007188757 RIO GBP
Southern Copper US84265V1052 SCCO USD
Teck Resources CA8787422044 TECK USD
Vale US91912E1055 VALE USD

Nämä kupariosakkeet todennäköisesti hyötyvät raaka-aineen kuparin korkeista hinnoista.

Southern Copper (SCCO): Kupariosake, jolla on korkea osinkotuotto

Yhdysvaltalainen Southern Copper on yksi maailman viidestä suurimmasta kuparintuottajasta, ja metallin osuus myynnistä on noin 84 prosenttia. Lisäksi yhtiö tuottaa kaivoksissaan hopeaa, sinkkiä, molybdeeniä, lyijyä ja hiiltä. Southern Copperin tuotantokaivokset sijaitsevat Perussa ja Meksikossa, ja lisäksi yrityksellä on malminetsintähankkeita Chilessä. Southern Copperin omistaa 88,9-prosenttisesti Grupo Mexico, jolla on myös useita muita osuuksia kaivos-, metalli- ja rautatiealalla. Lopuilla 11,1 prosentilla osakkeista käydään kauppaa New Yorkin pörssissä, jossa yhtiön arvo on noin 52 miljardia Yhdysvaltain dollaria osakkeen 67 dollarin nykyhinnalla.

Tuotantotavoite vuonna 2026: 1,8 miljoonaa tonnia kuparia

Yhtiö on yksi maailman edullisimmista kupariyhtiöistä, ja sen niin sanottu käteiskustannus oli 0,69 Yhdysvaltain dollaria paunalta vuonna 2020. Tämä on erittäin suotuisa luku, sillä tavallisesti nämä kustannukset vaihtelevat 0,82 ja 1,05 Yhdysvaltain dollarin välillä paunaa kohti. Southern Copper on lisännyt kuparituotantoaan tasaisesti viime vuosina investoimalla sekä nykyisten kaivosten laajentamiseen että uusien hankkeiden kehittämiseen. Yrityksen pitäisi siis pystyä jatkamaan tuotantonsa lisäämistä tulevina vuosina. Suuria toiveita asetetaan esimerkiksi Perun kaivokseen, johon on investoitu noin 1,4 miljardia dollaria. Yhtiön omien suunnitelmien mukaan siellä on tarkoitus tuottaa vähintään 120 000 tonnia kuparia vuodessa 20 vuoden ajan tuotannon aloittamisesta. Koska Southern Copperilla väitetään olevan suurimmat tunnetut kuparivarannot, johto odottaa pystyvänsä lisäämään vuosituotantoa nykyisestä 951 000 tonnista 1,9 miljoonaan tonniin vuoteen 2028 mennessä. Tämä tarkoittaa, että Southern Copper voi hyötyä erityisesti kasvavasta kysynnästä.

5,9 % osinkotuotto

2021 tilikaudelta analyytikot odottavat liikevaihdon kasvaneen +35 %, yhteensä 10,8 miljardiin dollariin ja tuloksen kasvaneen +116 % eli 4,58 dollariin osakkeelta edelliseen vuoteen verrattuna. Kuluvalta 2022 tilikaudelta analyytikot odottavat hieman heikompaa 10,6 miljardin dollarin liikevaihtoa ja vakaata 4,49 dollarin osakekohtaista tulosta. Southern Copper on maksanut osakkeenomistajilleen osinkoa johdonmukaisesti jo useiden vuosien ajan. Viimeksi maksettiin houkutteleva 1,00 Yhdysvaltain dollarin neljännesvuosittainen osinko, jolloin vuotuinen osinkotuotto on 5,9 % osakkeen nykyisellä 67 Yhdysvaltain dollarin hinnalla.

Ensiluokkainen kupariosake pidemmän aikavälin sijoittajille
Southern Copperin osake
Southern Copperin osakekurssi viiden vuoden ajalta. Lähde: TWS. Tallennettu: 21.2.2022.

Southern Copper on viime vuosina tehnyt sen, mikä monilta muilta kupariyhtiöiltä on jäänyt tekemättä: Se on investoinut nykyisten kaivosten laajentamiseen ja uusiin kaivoksiin. Tämä tarkoittaa, että Southern Copperilla on nyt parhaat mahdollisuudet hyötyä kuparin kysynnän kasvusta. Suotuisten louhintakustannusten ansiosta yhtiön pitäisi jatkaa vaurastumistaan, tuottaa suuria voittoja ja maksaa osakkeenomistajilleen houkuttelevia osinkoja. Pitkän aikavälin sijoittajille osake, joka saavutti vuonna 2021 uuden kaikkien aikojen korkeimman hinnan, yli 83 dollaria, on ehdottomasti tarkastelun ja mahdollisesti sijoituksen arvoinen tämänhetkisellä hieman yli 60 dollarin hintatasolla.

Freeport-McMoRan (FCX): Suurin pörssilistattu kupariyhtiö

Freeport-McMoRan on yhdysvaltalainen raaka-aineyhtiö, joka keskittyy kultaan, kupariin ja molybdeeniin. Kuparin osalta konserni on suurin pörssilistattu tuottaja, jolla on toiseksi suurimmat tunnetut varannot Southern Copperin jälkeen. Noin 80 prosenttia yhtiön tuloista saadaan kuparista, ja loput jakautuvat kullan ja molybdeenin kesken. Yrityksen omistuksiin kuuluu Grasbergin kaivoshanke Indonesiassa, joka on yksi maailman suurimmista kupari- ja kultaesiintymistä, sekä merkittäviä kaivostoimintoja Pohjois- ja Etelä-Amerikassa, mukaan lukien suuri Morenci-hanke Arizonassa ja Perussa. Vuonna 2021 Freeport-McMoRan tuotti 3,8 miljardia puntaa eli noin 1,74 miljoonaa tonnia kuparia, mikä on noin +19 % enemmän kuin edellisenä vuonna. Samaan aikaan kustannukset olivat noin -9 prosenttia pienemmät suhteessa volyymiin. Lisäksi yritys tuotti 1,4 miljoonaa unssia kultaa ja 85 miljoonaa puntaa molybdeeniä.

Tulojen ja voiton odotetaan kasvavan merkittävästi vuonna 2022

Viime vuonna 2021 Freeport-McMoRan kasvatti liikevaihtoaan +46 prosenttia vuoden 2020 14,2 miljardista dollarista 20,8 miljardiin dollariin. Samaan aikaan osakekohtainen tulos kasvoi +615 % 0,41 dollarista 2,93 dollariin. Analyytikot odottavat liikevaihdon kasvavan edelleen +14 % 26,1 miljardiin dollariin kuluvana vuonna 2022. Samaan aikaan osakekohtaisen tuloksen odotetaan kasvavan lähes +20 prosenttia 3,13 dollarista 3,74 dollariin. Tulevan vuoden 2023 analyytikoiden konsensusodotus on 25,1 miljardin dollarin liikevaihto (-4 %) ja 3,10 dollaria osakekohtainen tulos (-17 %). Jos kuparin hinta kuitenkin jatkaa nousuaan, liikevaihdon ja tuloksen pitäisi olla huomattavasti korkeampi. Osakkeen tämänhetkinen 43 dollarin kurssi ei tee siitä kovinkaan kallista, kun yrityksen Forward P/E-luku on noin 12. Freeport-McMoRan on onnistunut vähentämään velkaantumistaan viime vuosina ja jäljellä oleva velka on hallittavissa, joten myös osingosta on tulossa jälleen houkuttelevampi. Viimeksi neljännesvuosittaista osinkoa korotettiin huikeat +100% 0,075 dollarista 0,15 dollariin, joten osakkeen osinkotuotto on edelleen 0,8 %. On hyvin mahdollista, että osakkeenomistajille maksettavia osinkoja korotetaan pian jälleen merkittävästi.

Perusinvestointi kuparialalla
Freeport-McMoRanin osake
Freeport-McMoRanin osakekurssi viiden vuoden ajalta. Lähde: TWS. Tallennettu: 21.2.2022.

Freeport-McMoRanin osaketta voidaan luonnehtia kuparialan perussijoitukseksi. Kaivosyhtiö, jonka markkina-arvo on tällä hetkellä noin 62 miljardia dollaria, on erinomaisessa asemassa hyötyäkseen kuparin kulutuksen odotetusta kasvusta tulevina vuosina. Sen omien ennusteiden mukaan kuparituotannon odotetaan kasvavan viime vuoden 3,8 miljardista kilosta 4,3 miljardiin kiloon tänä vuonna, ja sen odotetaan nousevan entisestään 4,5 miljardiin kiloon vuoteen 2023 mennessä. Jos kuparin markkinahinta nousee, se vaikuttaa vahvasti osakekohtaiseen tulokseen, sillä metallin osuus myynnistä on noin neljä viidesosaa. Tällä hetkellä noin 38 Yhdysvaltain dollarin hintaan noteerattu osake saattaa ennemmin tai myöhemmin palata vuoden 2008 huippulukemiin eli vajaaseen 63 dollariin. Sijoittajien kannattaisi todennäköisesti odottaa kurssin laskua 33-35 dollarin alueelle ennen uusien sijoitusten tekemistä.

Teck Resources (TECK)

Teck Resources on suuri kanadalainen kaivosyhtiö, joka tuottaa erilaisia hyödykkeitä. Vancouverissa sijaitseva yritys perustettiin vuonna 2001 Teckin ja Comincon fuusion tuloksena. Teck Resources on Pohjois-Amerikan johtava teräshiilen tuottaja ja myös merkittävä kuparin ja sinkin tuottaja. Konserni tuottaa myös öljyä öljyhiekasta, lyijyä, kultaa, hopeaa ja erikoismetalleja, kuten molybdeeniä, germaniumia, indiumia ja kadmiumia. Teck Resourcesin nykyinen pörssikurssi on 35 Yhdysvaltain dollaria, ja sen markkina-arvo on 19 miljardia dollaria.

Kuparituotanto: keskipitkällä aikavälillä suunnitellaan kaksinkertaistamista 600 000 tonniin vuodessa

Teck Resources omistaa tällä hetkellä osakkeita neljästä kuparikaivoksesta Kanadassa ja Etelä-Amerikassa. Toisin kuin monet muut suuret kuparintuottajat, Teck Resources voi lähitulevaisuudessa kasvattaa merkittävästi kuparituotantoaan, joka oli vuonna 2019 (ennen koronaa) noin 300 000 tonnia. Chilessä sijaitsevan miljardin dollarin kuparikaivoksen laajennusprojekti Quebrada Blanca 2 (CB2), josta Teck Resources omistaa 60 prosenttia, on edelleen tarkoitus ottaa käyttöön vuonna 2022. Arvioiden mukaan yritys pystyy lähes kaksinkertaistamaan kuparituotantonsa pelkästään tämän avulla, joten myös kuparin osuus myynnistä ja voitoista kasvaa merkittävästi. Tämä on yksi syy siihen, miksi tunnettu hedge-rahaston johtaja David Einhorn on sijoittanut Teck Resourcesiin.

Kovat kasvuodotukset CB2-kuparihankkeen ansiosta

Analyytikot odottavat päättyneeltä tilikaudelta 2021 liikevaihdon kasvaneen +56 % 14 miljardiin CAD:iin ja osakekohtaisen tuloksen olleen 5,89 CAD (edellisvuosi: -1,62 CAD). Kuluvana vuonna 2022 odotetaan jo 5,98 CAD:n osakekohtaista tulosta (+14 %) 16,4 miljardin CAD:n liikevaihdolla (+17 %). Seuraavina vuosina Chilen kuparikaivoksen laajentamisen pitäisi varmistaa kasvun jatkuminen. Yrityksen kassaholvit ovat myös täynnä, sillä yrityksellä on 5,4 miljardia dollaria käteistä lisäinvestointeihin tai pienempien kilpailijoiden yritysostoihin. Teck Resources maksaa osinkoja erittäin luotettavasti, ja tällä hetkellä se maksaa osakkeenomistajille noin 0,16 Yhdysvaltain dollaria osakkeelta vuoden aikana. Vaikka tämä on suhteellisen vähän, yhtiö on myös ostanut omia osakkeitaan tasaisesti takaisin viimeisten viiden vuoden aikana.

Uusi nousutrendi vuoden 2020 alusta lähtien
Teck Resourcesin osake
Teck Resourcesin osakekurssi viiden vuoden ajalta. Lähde: TWS. Tallennettu: 21.2.2022.

Toisin kuin kaksi muuta esiteltyä yritystä, kupari ei ole tällä hetkellä vielä Teck Resourcesin päätuote. Yhtiön liiketoiminta on laajasti hajautettua ja se hyötyy yleisesti raaka-aineiden hintojen noususta. CB2-hankkeen laajentamisen vuoksi kuparin merkitys tuotevalikoimassa kasvaa kuitenkin tulevina vuosina, ja todennäköisesti se muodostaa myös leijonanosan tuloksesta. Osakekurssi on ollut noususuunnassa vuoden 2020 alusta lähtien, se vaikuttaa erittäin lupaavalta. Jos raaka-aineiden hinnat jatkavat vahvistumistaan, 45-50 dollarin hinnat voivat hyvinkin olla jälleen mahdollisia keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.

Johtopäätös: Kolme vahvaa osaketta kuparin nousumarkkinoilla

Teollisuusmetalli kupari elää jännittäviä aikoja. Kuparin maailmanlaajuinen kysyntä kasvaa huomattavasti tulevina vuosina, mikä johtuu pääasiassa energiantuotannon murroksesta. Keskipitkällä aikavälillä kupari on todennäköisesti yksi niukemmista raaka-aineista, joten markkinoille voi syntyä suuria toimitusvaikeuksia. Tällöin ”uuden kullan” hinta kehittyy todennäköisesti voimakkaammin kuin muiden raaka-aineiden, joita tuotetaan riittävästi. lisäksi jos kuparin jo ennestään korkea markkinahinta jatkaa nousuaan kuten joissakin markkina-analyyseissä ennustetaan, kasvaisi myös kuparintuottajien voitot entisestään. Myös tässä esiteltyjen kolmen osakkeen pitäisi hyötyä tästä tietyssä määrin. Erityisesti Teck Resources ja Southern Copper pystyvät (todennäköisesti) lisäämään kuparituotantoaan lähitulevaisuudessa paljon enemmän kuin kilpailijansa. Tässä esiteltyjen kolmen osakkeen avulla sijoittajalla on erinomaiset mahdollisuudet hyötyä kuparin nousumarkkinoiden jatkumisesta.

--- ---

--- (---%)
Mkt Cap
Vol
Päivän ylin
Päivän alin
---
---
---
---

Displaying the --- chart

Displaying today's chart